踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公(gōng)司的基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差(chà)年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同(tóng)时曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截(jié)至报告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现(xiàn)不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他(tā)业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均(jūn)在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下(xià)降及对(duì)联(lián)营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大(dà)模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜，开始担心(xīn)下(xià)周一(yī)股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零(líng)的投资(zī)者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续(xù)六个季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者边际贡献的计算公式是什么呀涌入相(xiāng)反(fǎn)，一季(jì)度以股权投(tóu)资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公司-北(běi)京中发助力壹(yī)号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

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　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布(bù)《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三(sān)六零持有(yǒu)股权(quán)的(de)账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确(què)认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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