如果要论二季度迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道(dào)“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非日(rì)本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些时(shí)候，东证指(zhǐ)数(shù)已(yǐ)经(jīng)率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最高收盘(pán)点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了(le)标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本(běn)股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季(jì)度(dù)迄(qì)今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于(yú)许(xǔ)多国际市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日(rì)本市场表现出的强(qiáng)烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴菲(fēi)特(tè)进一(yī)步增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令越来越多的(de)业(yè)内人士开始注意到(dào)这(zhè)一全(quán)球(qiú)第三大经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发(fā)背后(hòu)的成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那(nà)么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特(tè)的(de)出现让(ràng)日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实(shí)也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前(qián)景正感(gǎn)到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动着日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前(qián)已经连续第(dì)六周成为了日本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外(wài)国(guó)投资(zī)者大举涌入了日(rì)股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的(de)资(zī)金流入(rù)之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外(wài)国投资(zī)者对日(rì)本(běn)如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似乎看(kàn)到了日(rì)本股(gǔ)市作为避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇率、以(yǐ)及(jí)股神巴(bā)菲特对日(rì)本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资者对投资日本(běn)产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就(jiù)表示，近来已受到(dào)了(le)越来越多平(píng)时不太关注(zhù)日本市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少海外(wài)投资者(zhě)在(zài)看到(dào)日(rì)本股市的涨幅(fú)超过(guò)美股后，开始调查其中(zhōng)的(de)原因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了(le)目(mù)前的(de)良性循环。

　　一个(gè)值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这些(xiē)海外(wài)资金(jīn)有意复(fù)制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元(yuán)融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投(tóu)资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在波(bō)动性远低于(yú)美国科(kē)技(jì)股(gǔ)的情况下实(shí)现的。这意味着日本股市(shì)对美国(guó)投资者来说应该(gāi)颇(pǒ)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。对(duì)美国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一(yī)份(fèn)报告中也(yě)表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继续对(duì)日本股票维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱变革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前(qián)，他(tā)们(men)此前在这(zhè)片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的(de)曙(shǔ)光和令人失望的(de)低回报。那么这(zhè)一次，即便有着避(bì)险和多元(yuán)化分散投资的需求(qiú)，他们又(yòu)为何铁(tiě)了心一(yī)定要来日本市场？日本(běn)市场的吸引力(lì)就一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业部门推动(dòng)向股(gǔ)东返(fǎn)还现金。日本(běn)多年的(de)公司治理改革已开始(shǐ)见效，这项改革(gé)最初(chū)由已故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企(qǐ)业(yè)的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截至今(jīn)年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购(gòu)规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Ro一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱senberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净(jìng)现金，而美国的这(zhè)一(yī)比例(lì)只有(yǒu)20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账面价值(zhí)，而标普500指数成分股中(zhōng)这(zhè)一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估值指标来(lái)看(kàn)，这就(jiù)为日(rì)本股市(shì)提供了更坚实(shí)的底部和(hé)更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改(gǎi)变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在意识(shí)到资本(běn)成(chéng)本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票回购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成。清(qīng)水建设株(zhū)式会社4月下旬也(yě)宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩(suō)政(zhèng)策性持(chí)股(gǔ)的方(fāng)针，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事在(zài)内的日本龙头企业在近期公(gōng)布财(cái)报时，也均宣布了(le)新的股票(piào)回购计划。不少分析师(shī)预(yù)计，到今年5月(yuè)底，各日本上(shàng)市公司(sī)的回购规模将进一步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许多海外投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉(chā)持(chí)股，并在(zài)定期公开会议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去两年在这方(fāng)面发生的事情(qíng)比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最大(dà)单一原因。他(tā)们对提高股本回报(bào)率有(yǒu)着坚定的(de)态(tài)度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币(bì)政策(cè)和日(rì)本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本(běn)面，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行长植田和男上月已走马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其(qí)大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀（达(dá)到了央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在持续加(jiā)息，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济稳定之间(jiān)作出(chū)艰难(nán)抉(jué)择。继(jì)续宽松(sōng)的日本央行(xíng)眼(yǎn)下依(yī)然处于能让海外(wài)投资者(zhě)放心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示(shì)，今(jīn)年前(qián)三个月日本(běn)国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外(wài)国(guó)游(yóu)客(kè)人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升(shēng)至195万。高(gāo)盛策(cè)略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出(chū)计划和日本(běn)央行持续宽松(sōng)等积极因素(sù)，日本这(zhè)个(gè)世界第三大经济(jì)体的(de)前(qián)景十分(fēn)强劲。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从(cóng)经济合(hé)作与发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指数来看，日本(běn)目前是七国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本(běn)企业的业绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的汽车(chē)行业预计利润将增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正受(shòu)益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型银行也(yě)获得了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预(yù)计日本股(gǔ)市到(dào)今年(nián)年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也(yě)认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍(réng)处于(yú)低位(wèi)吸(xī)引(yǐn)了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成为最(zuì)新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱